作家 | 方乔
裁剪 | 吴玮
3月13日，百奥泰的戈利木单抗打针液(BAT2506)上市恳求获国度药监局受理，成为国内首个戈利木单抗生物近似药。此前，公司还与印度Intas签署该药在好意思国市集的授权公约，预测收益高达1.645亿好意思元。
有关词在这一利好音信背后，百奥泰的计较状态却谢却乐不雅。公司预测2024年将亏欠5.09亿元，上市五年累计亏欠超18亿元。股价恒久踌躇在20元/股，较刊行价下落近40%。
另外，高管团队也出现震动。公司副总司理刘翠华和零丁董事汪建平同日因个东说念主原因辞职，此前证券事务代表李林也已离任。
在生物药集采相近的配景下，百奥泰何如尽快解围，转亏为盈成了要紧的事。
01
百奥泰正在加速鼓吹大家买卖化政策，其中戈利木单抗(BAT2506)是其要道布局。2025年2月10日，百奥泰与印度大型私营仿制药公司Intas Pharmaceuticals签署授权许可公约，将BAT2506在好意思国市集的独占买卖化权利有偿许可给Intas。
把柄公约，百奥泰厚爱研发、坐褥及买卖化供应，Intas则通过其好意思国子公司Accord BioPharma开展买卖化活动。
百奥泰有望赢得最高1.645亿好意思元的首付款及里程碑款，包括2100万好意思元首付款、不跳跃1.435亿好意思元的里程碑付款，以及净销售额的两位数百分比当作收入分红。关于频年来处于亏欠状态的百奥泰来说，这笔走动真义紧要。
事实上，BAT2506已成为百奥泰大家化布局的中枢居品。
除了好意思国市集，百奥泰还将该居品在欧盟、英国、瑞士等欧洲国度的买卖化权利授权给STADA Arzneimittel；巴西及拉丁好意思洲地区的买卖化权利授予SteinCares；俄罗斯和独联体国度的独家分销权授权给Pharmapark LLC。
授权许可照旧成为百奥泰的穷困收入开端。据2024年半年报裸露，公司授权许可业务收入达到0.42亿元，占总收入的10.46%，仅次于药品销售。
仅在2024年，百奥泰就完成了多笔授权走动：10月将BAT2206在欧盟、英国等地的买卖化权利授权给吉瑞医药，走动总和最高达1.1亿好意思元；12月将BAT2306在拉好意思地区的买卖化权利授予Stein，最高可获800万好意思元。
不外，这些授权收入能否弥补公司弘远的研发开销，仍有待不雅察。2020年至2023年，百奥泰的研发用度分裂为5.63亿元、5.43亿元、6.16亿元和7.69亿元，研发用度率分裂为304.15%、64.96%、135.43%和109.06%。
2024年前三季度，研发用度开销已达7.76亿元，同比增长1.01%。刻下，公司有20余款居品处于临床阶段，触及肿瘤、本人免疫、心血管及眼科等多个领域，将来仍需捏续高额参加。
高研发参加加多了现款流压力，限制2024年前三季度，百奥泰的货币资金仅剩2.81亿元，同比下降24.2%；走动性金融钞票为1.70亿元，同比下降34.6%；钞票欠债率增至63.76%，创下上市以来新高。
与此同期，应收账款快速增长，2023年末已达1.49亿元，同比增长65.69%。
02
百奥泰刻下在国内上市的居品有格乐立(阿达木单抗)、普贝希(贝伐珠单抗)、施瑞立(托珠单抗)和贝塔宁(枸橼酸倍维巴肽)。其中，格乐立是公司的中枢居品。
2023年，格乐立销售额达到4.9亿元，同比增长56.8%，市集占有率为19.6%，在中国阿达木单抗市集排在第三位，但照旧被其后上市的海正药业的同类居品高出。
其他居品的市集发挥也不睬思。据浙商证券和米内网数据，普贝希(贝伐珠单抗)2023年在中国销售额为2.3亿元，市集占有率仅为2.1%，名依次7。
集采的压力也逐渐相近，2025年1月，安徽省医保局漠视牵头宇宙生物药品定约集采，激励业内注重。刻下国内获批上市的生物近似药中，单抗类有46款，包括贝伐珠单抗(12款)、阿达木单抗(7款)、托珠单抗(4款)等。
百奥泰的多款中枢居品齐在集采范围内，一朝生物近似药纳入集采，将对百奥泰的功绩产生紧要影响。以格乐立为例，2020年至2022年，其销售额分裂为1.83亿元、4.99亿元和3.18亿元，2022年占公司总收入的比例跳跃70%。
早在2024年7月的投资者活动中，百奥泰就照旧默示阿达木单抗和贝伐珠单抗将来可能纳入集采。
在高管团队方面，百奥泰也出现了一些变化。其中，厚爱研发的刘翠华辞职激励了较多注重。刘翠华在医药行业领有丰富的告戒，曾在辉瑞担任科学家，并在多家企业担任穷困职务。
2018年3月加入百奥泰后，她先后担任副总裁、高档副总裁、副总司理等穷困职位，是公司研发团队的中枢东说念主物之一。尽管百奥泰默示她的辞职不会对公司的研发容貌和日常运营产生负面影响，但当作行业资深东说念主士的离开，仍然引起了市集的夙昔注重和议论。
百奥泰上市后一直不睬思的功绩，也让股东逐渐失去信心。2023年9月至2024年3月，东台览恒、合肥启兴、汇天泽三名股东累计减捏了428.44万股，套现约1.38亿元，其中合肥启兴照旧通盘清仓。
此前在2023年4月至7月，合肥启兴和汇智富创业投资也进行过大领域减捏，后者也照旧清仓离场。
百奥泰当今急需加速立异药研发和市集拓展。否则，靠现存居品，一朝集采落地，市集竞争热烈，就很难稳住阵地。
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